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　　凯发k8一触即发★◈，天生赢家凯发k8国际★◈。家族基金★◈。凯发k8国际首页登录k8凯发国际官方入口★◈，k8凯发天生赢家一触即发k8凯发天生赢家1月28日★◈，有媒体报道称美国亿万富豪马斯克的人工智能（AI）初创企业xAI★◈，正讨论向投资者筹集至多60亿美元资金★◈。据悉★◈，最近几周★◈，xAI公司接触了富裕的个人和投资者★◈，包括中国香港的家族办公室★◈、中东主权财富基金以及日本和韩国的投资者★◈。 尽管该传言还未被马斯克证实★◈，但这则资讯也侧面反映了一个家族共同投资的趋势★◈。

　　家族办公室之间的共同投资已逐渐成为趋势★◈。这种投资方式不论在资金规模★◈，或是投资效乃至资源整合上★◈，都相较于传统的私募股权基金有着一定的优势★◈。

　　拥有天文数字级资产的 FO(家族办公室)的一举一动都会对金融行业★◈，特别是私募股权业带来巨大影响★◈。随着越来越多FO涉足直接投资★◈，FO 间共同投资成为难以逆转的趋势之后★◈，传统私募股权基金面临日益增长的转型压力★◈。

　　家族共同投资是指将多个家族或家族办公室的资金汇聚一起共同规划参与项目的投资活动★◈。这种投资方式优势明显★◈，它可以更好地对资源进行优化整合★◈。家族共同投资不仅可以利用资金的规模效应★◈，亦可从多个角度对家族的投资进行监管把控★◈。

　　为保护家族隐私★◈，大部分传统欧美 FO 都不会直接介入各类投资交易★◈，而是以基金投资者身份投资★◈。然而★◈，2008年的美国次贷危机★◈，让以往依赖专业投资机构的家族蒙受不小损失★◈，这便催生了FO 的策略转变★◈，他们更为积极地涉足直接投资★◈，获取充分的投资控制权★◈。对FO来说★◈，直接投资机会的回报非常有吸引力★◈。与其他传统投资者相比★◈，FO的流动性和多元化要求较低★◈，这使得他们能够维持更集中的投资组合★◈，对非流动性资产的敞口更大★◈，并获得随之而来的更高的内部回报率★◈。

　　根据花旗私人银行发布的2023年家族办公室调查报告(Global Family Office Survey Insights 2023)★◈，亚太区的家族办公室计划在未来12个月内重新部署其投资组合★◈。亚太区受调研FO中★◈，私募股权的配置占比（22%）高于公开市场股票的配置（20%）★◈。私募股权的配置中★◈，直接投资占比10%★◈，间接投资（作为LP投资于基金）占比12%★◈。

　　该调查结果显示★◈，家族办公室的投资职能已更趋专业化★◈。亚太区63%的受访者已将其投资实体与家族业务分开★◈，而13%的受访者正在进行有关工作★◈。55%的受访者制定了清晰的投资流程和内部管控措施★◈，而49%已订立正式的策略性计划★◈。也就是说★◈，随着 FO 的投资策略转变★◈，那些规模较小的初创基金将面临更大挑战★◈。

　　传统基金业 2/20 的收费模式★◈，每年 2% 资金管理费加上20% 投资收益佣金★◈，可以说足以让 FO 萌生退意凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈。不过直接投资成本也不低★◈，不仅前期投资分析成本不菲★◈，还要加上投资过程中持续的管理费用凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈。更为重要的是★◈，对于人力有限的小型单一家族办公室,难以有效完成各类繁复的尽职调查★◈。这都让很多已经动心的 FO 最终没有直接投资★◈。

　　共同投资刚好解决了这些问题★◈。多个家族共同参与★◈，仅是汇集了规模更大的资金池★◈，同时也能整合各家族的资源优势★◈。尽管FO 经理可能无法像资产管理经理那样;对具体的私募股权项目有着充分全面的理解★◈，但在多个FO协同监督之下★◈，便能真正了解这些投资标的★◈。

　　在整合资金★◈、集中更多不同专长的FO专员之后,FO共同投资便能更为有效地利用各方资源★◈，提高投资效能★◈，在交易谈判中获得更多筹码★◈。

　　与传统基金投资相比★◈，共同投资通常提供更低的费用和更可控的风险回报状况★◈，在经济增长放缓可能会削弱私募股权回报的情况下★◈，共同投资交易可能对有限合伙人(LP)特别有吸引力★◈。对于被称为普通合伙人(GP)的基金经理来说★◈，在筹资缓慢★◈、融资紧张的情况下★◈，共同投资可以为交易释放资金★◈。

　　目前★◈，不仅是FO★◈，同意采用保守投资策略的基金会和大学捐赠基金也都涉足共同投资策略★◈。其中主权财富基金在共同投资活动中处于领先地位★◈，原因是私幕股权融资放缓以及交易撮合面临障碍★◈，促使有限合伙人 (LP)和基金管理公司联手寻找更多共同投资机会★◈。

　　虽然2022年由于受到疫情的影响★◈，整个社会的投资都受到影响★◈。但到了2023年★◈，行情有所改善★◈。根据S&P全球市场情报公司对主权财富基金★◈、养老金基金★◈、企业投资者和家族办公室等四家主要私募股权有限合伙人最近的共同投资活动进行的分析显示★◈，2023年第一季度★◈，主权财富基金★◈、养老金基金★◈、企业投资者和家族办公室参与的私募股权共同投资价值同比增长近39%★◈，至423亿美元★◈。

　　整体而言★◈，私募股权业还无须太过担忧会被直接摒除在投资之外★◈。在优良投资项目稀缺状况下★◈，投资机会不会一直等待 FO 的介入★◈。虽然FO可组成“投资俱乐部”★◈，组团进行直接投资★◈，只是这种松散结很难把握稍纵即逝的投资机会★◈。

　　首先★◈，即使会员FO 都有着广泛的社交网络★◈，他们仍难获得足够广泛的投资信息★◈。为了保护隐私★◈，FO 往往不会公开资产组合或宣扬自己的投资偏好★◈。这就使得寻求融资机会中等规模私营企业无法重接FO 提供投资机会★◈。

　　其次★◈，投资俱乐部难以立即做出投资决定★◈，哪怕投资俱乐部已经找到是足够吸引力的投资机会★◈，立即通知FO★◈，但各家族的投资偏好未必统一★◈，各方商讨后凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈，或许还要提出共同投资的具体条件★◈。要是各家成员家族还需协调各自不同的投资条件★◈，往往就已经错失投资机会★◈。

　　这种情况下★◈，拥有强有力领导人的紧密投资团体便能发挥优势★◈。也就是说★◈，私募股权机构拿出一部分自有资金★◈，同 FO组成有限合伙私募股权基金★◈，原先的基金经理成为了普通合伙人(GP)★◈，FO 则为有限合伙人(LP)★◈。这种模式同样可以降低资本管理费用★◈，让参与其中的家族办公室拥有更多投资控制权★◈。

　　源自欧洲皇室时代★◈，为德国知名家族四支不同后裔管理资产的汉堡家族办公室(HFO Gmbh)已经改变原本委托基金经理管理私募股权投资的方式★◈，由公司内部的另类投资基金经理(AIFM)组建八个有限合伙基金凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈，专门用于共同投资中型规模企业★◈。

　　在私募股权公司和 FO的共同投资模式之下凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈，由私募股权公司公开出面★◈，大大拓展了投资信息的收集渠道★◈，又保护了FO 的隐私★◈。同时★◈，机构级的专业团队弥补了 FO 无法独立完成复杂尽职调查的缺陷★◈。不过★◈，在实践中这种模式并非尽善尽美★◈，有些家族就有抱怨私募股权公司给的决定时间非常有限★◈，无法自行调研目标企业★◈，有时又会受到有限合伙基金规模限制★◈，无法参与收获更为丰厚的大型交易★◈。

　　随着直接投资交易需求的增加★◈，家族办公室越来越需要并渴望共同投资★◈。共同投资既能满足直接投资的需求★◈，又能有效管控风险★◈。

　　由Family Office Club 进行的全球调查发现★◈，FO 共同投资更热衷于较小规模的投资★◈。该类交易中有46% 规模在50万至500万美元★◈，500至1000万规模的占13%★◈，15%投向1000至2500万的交易,2500万到2亿区间吸引了12%的投资★◈，剩下14%为更大规模投资★◈。

　　也就是说超过一半以上的FO共同投资是针对那些中等规模企业★◈。这些企业已经度过初创小企业阶段★◈，但还未达到可公开融资的行业龙头地位★◈，尴尬之处在于一般商业银行的信贷又难以支持其进行大规模经营扩展★◈。

　　对于还没上市的私营中型企业主来说★◈，能够找到合适的FO 作为投资者小猪视频草莓视频★◈，不仅仅是获得经营所需资金★◈，或许更是一条超越瓶颈的捷径★◈。很多FO 的原始财富就来自家族企业经营★◈，在财富积累过程中也为家族积累了深厚的专业知识和广泛的社会资源凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈。FO的参与充分利用了家族可以利用的资源★◈，进而使所有投资人受益★◈。只要善加利用★◈，这些战略级投资者便是撬动中型企业快速扩张的最佳杠杆★◈。

　　与普通私募股权基金追求快速高收益不同的是★◈，或许这些FO并没有那么急于套现投资★◈。基金公司需要有出众的回报和良好的资本流动性以招揽更多新资金★◈。但很多家族投资却可持续更多年★◈，只要有稳定的发展前景★◈，他们甚至还会为目标企业提供更多流动资金★◈。因此★◈，标的企业的管理层可以从容实现更为长期性的策略发展★◈。相比职业投资客★◈，家族第一代们往往更能理解创业者割舍自己创业成果时的心情★◈。这份共鸣或许还能帮助标的企业更为顺利地跨国上市或整体出售过程小猪视频草莓视频★◈。

　　近两年来★◈，惠裕全球家族智库举办了多场成功的“家办CIO训练营”和“CIO老司机”沙龙★◈，在与各家族办公室的互动中★◈，深入了解了中国家办在家族共同投资中所面临的各种挑战和痛点★◈。我们收集到了一系列的见解★◈，反映了家族办在投资决策上所面临的实际问题凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈。以下是来自家族投资官代表的语录纪实★◈：

　　“私募基金昂贵的收费也是家族办公室转变策略★◈，自己进行直接投资的原因之一★◈。有一年★◈，我们从直接投资中获得7%的回报小猪视频草莓视频★◈，高于从私募基金中获得的5%回报★◈。私募基金还要收取收取2%的管理费★◈，并从利润中抽成20%★◈。”

　　“相比欧美家族办公室将大部分资产通过委托投资获取稳健回报★◈，中国的家族办公室或民营投资控股公司则更喜欢直接投资★◈，实现自己创富★◈。”

　　“要在全球范围内实现专业的战略性长期资产配置★◈、获得最好的投资机会★◈，就算是最精明的★◈、最具商业头脑的顶级富有家族也很难靠自身能力实现小猪视频草莓视频★◈。

　　“各个家族办公室都贡献出一些传统的投资秘诀★◈，将资产和商业知识汇合在一起★◈，进行风险资本和私募股权投资★◈。通过家族共投的模式可以扬长避短★◈。”

　　面对这些问题★◈，为了协助家族办公室更好地应对共同投资的挑战★◈，惠裕全球家族智库发起建立“G100国际家族企业共同联盟”的倡议★◈，希望邀请100个企业家族加入这个联盟★◈，提供一个强大的合作平台★◈， 共享投资知识★◈、促进合作★◈，以共同应对家族投资面临的机遇和挑战★◈，实现更加稳健和有成效的共同投资★◈。

　　作为联盟理事会的一员★◈，您将有机会与其他卓越的企业家族共同塑造联盟的发展方向★◈，并获得以下权益★◈：

　　分享投资知识★◈：通过联盟平台★◈，您可以分享并获取其他家族的投资经验★◈、策略和成功案例★◈，促进共同成长★◈。

　　沟通投资机会★◈：联盟将提供一个有益的交流平台★◈，使成员能够分享投资机会★◈、建立战略合作关系★◈，最大程度地发挥集体优势★◈。

　　塑造联盟方向★◈：作为理事会成员★◈，您将有机会参与联盟的决策过程★◈，共同制定并推动联盟的战略方向★◈，确保其符合各家族的共同利益★◈。

　　1.提交申请★◈：联系惠裕小秘书(微信号★◈：huiyuxiaomi)★◈，填写申请表格★◈，简要介绍您的家族办公室及其投资背景★◈。

　　3.成为理事会成员★◈： 成功通过评审的家族将有机会成为联盟理事会的一员★◈，参与联盟的战略决策并享有相应的权益★◈。

　　惠裕全球家族智库（FOTT）是国内面向本土家族办公室提供专业服务的咨询机构★◈，致力于帮助家族办公室建立和完善FO运营能力★◈，打造数字化服务机构优选平台小猪视频草莓视频★◈。本公众号以《商讯.家族办公室》杂志（国内统一刊号★◈：CN44-1563/F）出版内容为原创依托★◈，由杂志编辑部进行专业采编运营凯发在线平台-天生赢家 一触即发★◈。《商讯.家族办公室》是国内家族办公室行业垂直媒体★◈，定位于有腔调的行业敦促者★◈，面向SFO★◈、MFO★◈、金融机构等高端财富人群发行★◈。

　　免责申明★◈：内容仅供参考★◈，不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的推荐★◈，亦不构成财务★◈、法律★◈、税务★◈、投资建议★◈、投资咨询意见★◈，观点只来源于受访者的看法★◈，不代表惠裕的立场小猪视频草莓视频★◈。对任何因直接或间接使用本微信涉及的信息内容进行投资等所造成的一切后果或损失★◈，不承担任何法律责任★◈。

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